结合前面得到的实证数据，针对中国通信设备制造行业，我们可以得出如下研究结论：金融危机初期(2007年7月－12月)，对中国通信设备制造业影响不大，违约距离稳定在2.4左右，显示行业风险比较稳定，此时金融危机的影响更多的是集中在金融领域。随着金融危机的深化(2008年1月开始)，对中国通信设备制造业开始产生了很大的影响。行业的资产价值和总市值在不断下降，DB违约点没有同比下降，行业违约距离大幅跳降到1.7左右，揭示整个行业的风险大增。从2008年1月到2008年10月，行业违约距离几乎是单边下降，2008年10月的最低点是1.6884。从2008年11月开始行业违约距离开始缓慢上升。国务院在2008年11月5日出台“扩大内需十措施，确定4万亿投资计划”，其中通信业被列为带动内需的一个重要方面，说明该政策起到了“立竿见影，止跌回升”的效果。
　　
　　(二)风险传导分析
　　中国通信设备制造业是一个相对比较封闭的行业，按理说受全球金融危机的影响应该比较小，风险是如何传导到通信设备制造业的呢?这是一个复杂的系统性问题，受到很多因素的影响，每个因素又相互影响和传导，因此，较适合用系统工程的方法来进行研究。下面运用系统工程的方法对风险的传导路径进行分析研究。首先运用DELPHI法确定影响中国通信设备制造业的主要风险因素(表2所示)。其中违约距离变化情况如图1。
　　在此基础上，运用ISM法确定中国通信设备制造业的风险来源的解释结构模型，经过计算处理后其解释结构模型如图2。
　　对各层风险因素采用AHP层次分析法进行权重计算，选用标准的九级判断尺度表，相对重要度通过DELPHI法确定，在通过相容度检验后，最终确定的各层风险因素权重见表3。
　　从风险因素的权重数据我们不难看出，中国通信设备制造业目前最主要的风险来源是欧美实体经济不景气，最直接的风险是运营商需求下降。
　　从风险成因的解释结构模型我们也可以看出各种风险的传导路径，对各路径的权重进行量化计算，不难得出影响最大的5条路径依次如下：主风险传导路径：欧美实体经济不景气→中国企业出口困难→企业通信需求下降→运营商需求下降→中国通信设备制造业风险加剧；次1风险传导路径；欧美实体经济不景气→中国企业出口困难→居民收入下降→终端用户需求下降→中国通信设备制造业风险加剧；次2风险传导路径：全球金融市场动荡→国内股市不景气→居民收入下降→终端用户需求下降→中国通信设备制造业风险加剧；次3风险传导路径：欧美实体经济不景气→中国企业出口困难→回款困难→企业金融风险加大→中国通信设备制造业风险加剧；次4风险传导路径：全球金融市场动荡→国内股市不景气→融资困难→运营商需求下降→中国通信设备制造业风险加剧。各路径的权重依次是

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