4.商业信用。商业信用是一种常见的融资方式，其融资成本低，可以背书转让，在企业资金紧张的紧急情况下可以通过票据贴现提取现金。若抛开债务违约，这种方式应该是中小企业最好的选择。但企业使用商业信用，必须具有良好的商业信誉。企业只有具备良好的商业信誉，遵守财经法规，才能让其稳定地为己所用。
　　5.引进外资。通过各种渠道从国外借入资金（如政府渠道、银行渠道、企业或个人途径等）。通过该渠道筹资，企业需要考虑引进外资时的外汇风险。尽管国家对利率宏观调控的政策是比较严格的，但拆借的社会成本之间必然会有区别。所以在选择筹资渠道与方式时，既要考虑借入资金的量，也要考虑其期限与结构，尽可能规避使用资金的风险并降低使用资金的成本。因此，企业应合理安排借入资金的数量、结构与期限，尽可能保证企业还款时间与金额相对均衡，从而避免因还款过于集中，使企业在集中还款后处于失血状态，影响其正常经营。
　　（二）合理利用杠杆之间的关系
　　中小企业应充分利用经营杠杆与财务杠杆的关系，充分发挥复合杠杆的作用，这样可以降低相应的经营与财务风险。中小企业在进行经营管理决策时，一定要在风险与收益之间权衡其利弊，以保证企业财务管理目标的实现。中小企业的财务管理目标应该是有效利用财务杠杆与经营杠杆，在控制总风险的基础上实现更多的收益，并降低其筹资与经营成本。由于复合杠杆系数等于财务杠杆系数与经营杠杆系数的乘积，复合杠杆是经营杠杆与财务杠杆共同作用的结果，所以反映总风险的复合杠杆系数必然会受经营风险和财务风险的影响。因此，企业可以通过调整经营杠杆系数与财务杠杆系数，达到总收益提高而又不加剧企业风险的目的，让企业呈现良好的发展态势。
　　三、财务杠杆在中小企业融资决策中的运用
　　（一）中小企业如何确定负债率
　　1.中小企业的融资特点与负债的关系。对一些中小企业来说，很容易由于资本相对薄弱而过度负债，从而导致较高的财务风险。一般认为：企业资产负债率低于50%属于安全线之内；大于50%则属于危险区域。企业的资产负债率通常要受企业规模、经营状况、决策者个人性格等因素的影响。因此在企业实践中，中小企业在对财务风险进行控制时，必须在仔细计算各融资方式可能给企业带来好处的同时，谨慎分析财务风险和可能发生的损失，以确定其融资决策是否可行。
　　2.企业的竞争力。如果企业在市场上处于有利的主导地位，这时适当提高资产负债率将会为企业带来巨大的利益；反之，如果企业在市场上处于劣势的地位，企业各方面条件随时都可能更改，那么这种不确定性将会对企业盈利产生重大影响，这时运用财务杠杆将会使企业情况进一步恶化，从而加剧企业的风险。
　　3.考虑宏观环境。若市场大环境形势可人，社会经济处于高速发展时期，这时市场购销两旺，企业可适当提高负债率；反之，当社会经济处于调整或萧条时期，企业则应适当降低负债规模。
　　4.企业筹集资金的能力。如果企业经营状况良好，又有较强的融资能力，那企业就可以追求一个较大的资产负债率，也就是通过追求更高的财务风险来获得更多的利益；反之，企业应控制负债规模，尽可能将风险降到最低。
　　（二）中小企业如何调整资本结构
　　企业要充分发挥财务杠杆作用，就应适时调整资本结构。当预期资产收益率远远大于债务的利率时，负债经营能充分体现借鸡下蛋的效果，这时企业可以充分利用财务杠杆，发挥其杠杆效应；反之，则应缩小负债资金规模，尽量避免风险或将风险控制到最低，以阻止杠杆负效应的发生。
　　从中小企业融资实践来看，不同的内外部环境下，企业对资金的需求是不同的，融资成本也是不同的，进而企业的资本结构也应该有所不同。因此，企业应预计一个合理的筹资结构，同时合理安排公司的负债规模，尽量优化财务杠杆，实现财务杠杆的有效利用，达到促进企业发展的目的。
　　（三）财务杠杆在中小企业中的融资思路
　　首先，要从财务杠杆的合理利用方面进行分析。如前所述，债务融资的企业，不论利润多少，债务利息是不变的。因此利润增幅的每一个细小变化，都会使利息负担相对减少，为投资者带来更多的投资收益，从而发挥财务杠杆的积极效应。
　　其次，财务杠杆系数与风险大小的衡量。财务杠杆系数直接关系到风险的大小。财务杠杆系数越大，财务风险越大；财务杠杆系数越小，表明财务风险越小。一般而言，规模较小的企业可以考虑较低的财务风险，而实力雄厚的企业则可考虑较高的财务风险。
　　最后，分析利用财务杠杆应遵循的原则。财务杠杆效应的存在，对企业的资金使用有一种放大效应，企业只要有负债，财务杠杆效应就会显现。因此，合理负债，以充分利用并有效发挥财务杠杆的积极作用，这是企业在运用财务杠杆原理时应遵循的原则。
　　【参考文献】
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