整体上来看，在考虑修正转股价预期的前提下．目前的转债平均低估了23．6％。如果不考虑修止预期， 转债平均低估2％。稳健的投资者町挑选在两种估伉模型下，价格均被大幅低估的转债，如大荒、锡、lp、海马、巨轮等转债。显然，这些转债具有足够的安全边际。

五、结论

通过上文的分析，我们得出以下两点结论：结论一：我困转债内嵌的转股权为欧式期权。转股权是欧式还是美式，直接影响到转债的持有人在正

股派息前提前转股是否明智以及转债的定价方法。我围现有的转债巾，绝大部分转债在正股派息时，都会 相应的调整转股价，可看成欧式期权。本文详细证明了当转股价随派息而调整时，提Ij{『转股是不明智的。转 股权是欧式的，意味着可以用蒙特卡罗模拟法来估计。(责任编辑：南粤论文中心)转贴于南粤论文中心: http://www.nylw.net(南粤论文中心__代写代发论文_毕业论文带写_广州职称论文代发_广州论文网）